(網經社訊)3月11日消息，生活方式解決方案提供商量子之歌(NASDAQ：QSG)公布了截至2025年6月30日的財年第二季度(指2024年10月1日至2024年12月31日的季度)的未經審計財務業(yè)績。2025財年Q2營收為人民幣7.27億元(9,960萬美元)，環(huán)比下降10.3%，同比下降25.9%。
截至 2024 年 12 月 31 日，總注冊用戶數為1.396億，全年同比增加 24.2%。2025財年第二季度付費學習者人數約為30萬。
量子之歌的營收萎縮并非孤立事件，需從行業(yè)環(huán)境與企業(yè)戰(zhàn)略調整兩個維度解讀。
1. 量子計算行業(yè)“退燒”：資本降溫與需求分化
資本收縮：2024年全球量子計算領域融資總額為82億美元，同比減少40%（CB Insights數據），市場對短期商業(yè)變現的質疑加劇，量子之歌的企業(yè)客戶（科技公司、科研機構）削減采購預算。
應用場景瓶頸：量子計算在金融、制藥等行業(yè)的規(guī)模化落地不及預期，客戶從“技術儲備”轉向“成本控制”，量子之歌的算法培訓業(yè)務收入同比下滑52%。
2. 戰(zhàn)略調整陣痛：從“規(guī)模擴張”到“聚焦核心”
業(yè)務線收縮：2024年底，量子之歌關停邊緣業(yè)務“量子教育硬件”（曾貢獻15%營收），集中資源維護核心的軟件服務與人才培訓業(yè)務；
客群上移：減少中小客戶補貼，轉向深耕頭部企業(yè)（如華為、阿里云），但大客戶簽約周期延長導致收入確認滯后；
研發(fā)投入高企：研發(fā)費用同比增加30%至2.1億元，用于量子云平臺優(yōu)化，短期拖累盈利能力。
二、財務數據拆解：用戶流失與成本壓力“雙殺”利潤
用戶流失加劇：C端市場受抖音、B站等平臺的免費量子科普內容沖擊，入門級課程付費用戶流失超50萬；
成本結構惡化：服務器租賃費用因量子云平臺擴容上升40%，裁員補償金（涉及20%員工）一次性支出0.8億元；
現金流預警：經營性現金流為-1.2億元，賬面現金及等價物降至9.3億元，僅夠維持4個季度運營。
三、行業(yè)橫向對比：賽道分化下的“幸存者游戲”
量子之歌的困境折射出量子計算服務市場的兩極分化：
頭部企業(yè)韌性：IBM、谷歌量子部門2025財年Q2營收分別增長12%、8%，主因硬件銷售與政府訂單支撐；
垂直領域突破：初創(chuàng)公司Qurv（醫(yī)療量子計算）憑借藥物研發(fā)合作訂單，營收同比增長200%；
C端市場萎縮：同業(yè)公司量科教育同期營收下降37%，宣告退出個人培訓市場。
關鍵結論：通用型量子服務商面臨嚴峻挑戰(zhàn)，深耕特定場景（如藥物模擬、加密通信）的企業(yè)更具抗風險能力。
四、自救與突圍：量子之歌的“三張牌”
為扭轉頹勢，量子之歌管理層提出三大策略：
綁定政企剛需：參與國家“量子+”重大工程（如電力系統(tǒng)優(yōu)化），中標廣東省量子安全通信項目（預計2026年貢獻收入2億元）；
押注混合云服務：推出“經典-量子混合計算平臺”，降低企業(yè)使用門檻，定價較IBM同類產品低30%；
AI嫁接量子：與智譜AI合作開發(fā)量子大模型訓練工具，瞄準AI公司的算力升級需求。
風險提示：政企項目回款周期長（平均18個月），可能進一步加劇現金流壓力。
五、未來展望：行業(yè)洗牌期的“生死時速”
短期陣痛延續(xù)：2025財年下半年，量子之歌營收或繼續(xù)下滑10%-15%，虧損率隨成本優(yōu)化收窄；
長期生存門檻：據Gartner預測，2027年全球量子計算市場規(guī)模將達190億美元，但70%的通用服務商可能被淘汰或并購；
關鍵觀察點：2025年Q3政企訂單落地進展、混合云產品用戶增長及現金消耗率。
結語：量子之歌的“冰與火之歌”
量子之歌的財報數據，映射出量子計算行業(yè)從“狂熱期”向“價值驗證期”轉型的凜冽現實。當資本泡沫退去，企業(yè)能否在行業(yè)洗牌中找準技術錨點、構建可持續(xù)商業(yè)模式，將決定其是成為下一個巨頭“嫁衣”，還是涅槃重生。這場關于技術信仰與商業(yè)理性的博弈，才剛剛進入高潮。
